Film opowiada historię życia osiemnastowiecznego hipnotyzera i magika Cagliostro. Posiadłszy tajemną wiedzę na temat hipnozy, przekazaną mu przez doktora Mesmera, Cagliostro posługuje się swoimi umiejętnościami, żeby zdobyć bogactwo, sławę, prestiż, a czasami także serce kobiety. Pewnego razu wpada na pomysł, aby dokonać nadzwyczajnej zamiany i w miejsce królowej Marii Antoniny wprowadzić na tron młodą, skromną dziewczynę o imieniu Lorenza. W jego szaleńczym planie pomagają mu cyganie Gilbert i Zoriada. Chociaż jako reżysera filmu wymienia się Gregory'ego Ratoffa, powszechnie wiadomo, że spory udział przy jego tworzeniu miał Orson Welles.